Medida que serve para determinar o grau de facilidade ou dificuldade com que os consumidores substituem uma mercadoria por outra, o mesmo ocorrendo com os produtores diante do emprego dos mais diversos fatores de produção. O grau de elasticidade de substituição de uma mercadoria é representado pelo resultado da divisão da mudança proporcional, na qual as duas mercadorias se combinam, pela mudança proporcional na relação de suas utilidades marginais. Quando o resultado da divisão é elevado (alta elasticidade de substituição), significa que grandes mudanças nas proporções combinadas levariam a uma pequena mudança na utilidade marginal relativa. Quanto aos fatores de produção, a elasticidade de substituição é encontrada quando se divide a mudança proporcional na relação de combinação de dois fatores pela mudança proporcional na relação de suas produtividades marginais físicas. Um resultado alto indica um elevado índice de substituição entre os fatores considerados, enquanto um baixo valor revela uma baixa tendência à substituição.