Situação em que o produto nacional (ou produto per capita) não mantém nível de crescimento à altura do potencial econômico do país. Pode ocorrer, por exemplo, que mesmo com amplo emprego dos recursos disponíveis, o índice de crescimento do produto não supere o índice de aumento da população ou até fique abaixo dele. Uma demanda global deficiente pode gerar esse quadro de estagnação numa economia que tenha grande capacidade de crescimento: é o caso, segundo alguns economistas, das dificuldades que envolviam as economias norte- americana e inglesa, ameaçadas pela estagnação e pelo desemprego, no início da década de 80. Segundo os economistas da escola keynesiana, a tendência à estagnação é uma das características do capitalismo, caso a economia concorrencial seja relegada a seus mecanismos naturais. Para combater essa tendência, advogam a intervenção do Estado na economia, como instrumento de controle da taxa de juros e incentivador de novos investimentos.