Volume da oferta de moeda em circulação na economia (excluídos os montantes mantidos em caixa pelas autoridades monetárias e pelos bancos comerciais) mais a moeda escritural (depósitos à vista do público nos bancos). Existem quatro séries distintas de meios de pagamento (entre 1991 e 1992 existiu também uma quinta, a M-5). A M-1 equivale ao papel-moeda em poder do público e aos depósitos à vista no setor bancário; a M-2 inclui a M-1 mais os depósitos a prazo; a M- 3 engloba a M-2 mais os depósitos em poupança; a M-4 adiciona à M-3 o saldo dos títulos públicos federais em circulação, isto é, fora da carteira do Banco Central. A partir de 1991, com a criação dos Fundos de Aplicação Financeira, as séries M-2 e M-4 foram modificadas. Veja também M-2; M- 4; M-5; Política Monetária.