Economista alemão da corrente neomarginalista. Juntamente com o físico e matemático húngaro Johannes von Neumann, introduziu a teoria dos jogos no estudo dos problemas econômicos. Em seu livro pioneiro, Theory of Games and Economic Behavior (Teoria dos Jogos e Comportamento Econômico), 1944, Morgenstern e Von Neumann, procurando contribuir para a questão da previsão econômica, propuseram uma formulação matemática para a análise dos conflitos de interesses, desenvolvendo uma teoria dos jogos de estratégia. A teoria prevê a ação interdependente de vários agentes, segundo determinados comportamentos ou seleção de lances possíveis, que maximizem os ganhos e minimizem as perdas de cada um. A teoria teve grande repercussão, foi desenvolvida por outros autores e aplicada também nas áreas de sociologia e política. A dificuldade, entretanto, de aplicar a teoria dos jogos na realidade econômico-social está no estabelecimento de uma matriz satisfatoriamente quantificada que identifique todas as variáveis que intervenham no processo e reduza seus efeitos a uma escala homogênea de valores. Além disso, a teoria é estática, trabalha com valores dados, fixos e independentes dos resultados do jogo, enquanto as situações concretas são dinâmicas, com valores não fixos, situações desiguais e ações imprevisíveis. Morgenstern foi professor das universidades de Viena e Princeton. Analisou também problemas econômicos de defesa nacional e de crescimento. Entre outras obras, escreveu: On the Accuracy of Economic Observations (Sobre a Acuidade das Observações Econômicas), 1950; em conjunto com outros autores, Predictability of Stock Market Prices (Previsibilidade dos Preços no Mercado de Capitais), 1970, e Mathematic Theory of Expanding and Contracting Economies (Teoria Matemática de Economias em Expansão e Retração), 1976. Veja também Teoria dos Jogos.