Quando se calcula a Taxa Interna de Retorno (TIR) de um projeto de investimento no qual os fluxos de caixa negativos alternam-se com fluxos de caixa positivos, existe mais de uma taxa de retorno que torna o valor presente líquido de um projeto igual a zero. Nesse caso, utiliza-se a Taxa Interna de Retorno Modificada (Modified Internal Rate of Return) para contornar a dificuldade. Suponhamos o seguinte fluxo de caixa:
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Pode-se notar que há quatro inversão no fluxo de caixa, e a análise pela TIR não orientaria a decisão. Para superar a dificuldade adota-se o seguinte procedimento: 1) trazer a valor presente, instante zero, todos os fluxos negativos a uma taxa de financiamento (TF) obtendo-se um valor único “PV”; 2) levar a valor futuro, instante n, todos os fluxos positivos a uma taxa de investimento (TR), obtendo-se um valor único “FV”; 3) Tem-se um novo fluxo de caixa com os valores “PV” e “FV”. Calcula-se então a nova TIR de acordo com as seguintes fórmulas:
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Veja também Taxa Interna de Retorno; Valor Presente Líquido.