Nascido em Boston, graduou-se na Boston Latin School e posteriormente obteve sua titulação em Economia pela Universidade de Harvard em 1943. Durante a Segunda Guerra Mundial, trabalhou como economista na Divisão de Pesquisas Tributárias do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos e posteriormente na Divisão de Pesquisa e Estatística da Junta de Governadores do Sistema de Reserva Federal. Em 1949, obteve seu Ph.D. em economia pela John Hopkins University. Seu primeiro cargo docente ocorreu na London School of Economics no biênio 1952-1953. Posteriormente se transferiu para a Universidade Carnegie-Mellon e em 1961 foi incorporado à Escola de Administração da Universidade de Chicago, onde permaneceu até o final de sua carreira. Entre 1983 e 1985, foi diretor da Chicago Board of Trade e diretor da Chicago Mercantile Exchange de 1990 até sua morte. Durante seu trabalho nessas instituições, Miller desenvolveu estudos sobre os problemas da atividade financeira especialmente relacionados com securities e opções. Seus estudos são pioneiros nesse campo, e ele pode ser considerado o fundador das finanças corporativas modernas e, em conjunto com Franco Modigliani, desenvolveu uma série de estudos que se transformaram nos chamados Teoremas M-M (Teoremas Miller- Modigliani ou Modigliani-Miller). A colaboração entre esses economistas produziu um artigo em 1958, “The Cost of Capital, Corporate Finance and the Theory of Investment”, mostrando que o valor de uma empresa é determinado por suas decisões de investimento e não por suas decisões financeiras. Essa conclusão veio a ser denominada Teorema da Irrelevância, isto é, que a estrutura de capital de uma empresa é irrelevante em relação a seu valor. Em 1990, Merton Miller recebeu o Prêmio Nobel de Economia por seus trabalhos pioneiros no campo da teoria da economia financeira e por suas contribuições fundamentais para a teoria das finanças corporativas. Seus livros mais importantes são: Financial Innovations and Market Volatility (Inovações Financeiras e Volatilidade de Mercado), 1991 e Macroeconomics: a Neoclassical Introduction (Macroeconomia: uma Introdução Neoclássica) em colaboração com Charles Upton, 1974. Veja também Modigliani, Franco; Prêmio Nobel de Economia.