Um modelo de diversificação de portfólio desenvolvido por Harry Markovitz baseado na média e na variância dos retornos esperados, e que constitui um importante desenvolvimento na teoria de alocação de ativos. O modelo pressupõe que os retornos esperados de um título podem ser definidos por sua média e variância. Quando dois ou mais títulos são combinados num portfólio, a soma dos dois retornos depende da covariância ou correlação entre os retornos desses títulos. Markovitz demonstrou que dadas combinações de títulos apropriadas, e combinações desses títulos em portfólios, os investidores poderiam obter retornos maiores correndo os mesmos riscos ou o mesmo retorno correndo menos riscos. Essa abordagem resultou na teoria da formação de preços de ativos. Veja também Modelo de Precificação de Ativos Financeiros; Markovitz, Harry; Risco.