Expressão em inglês que, aplicada ao mercado financeiro, significa que os movimentos das cotações das ações de um dia para outro são aleatórios. Isto é, as alterações nas cotações são independentes entre si e têm a mesma probabilidade de distribuição. Ou melhor, o nível de uma cotação em determinado momento é equivalente ao seu valor mais recente acrescido de um elemento aleatório.