Teorema desenvolvido por Merton Miller e Franco Modigliani, ambos Prêmio Nobel em Economia, estabelecendo que sob condições ideais de mercado, a política financeira de uma empresa é irrelevante em relação ao valor de mercado dessa empresa. Também denominado Teorema da Irrelevância, essa abordagem foi elaborada em artigos escritos pelos dois autores a partir do final dos anos 50 e início dos 60 e está baseada nas seguintes proposições: a) o valor total de mercado de uma determinada empresa é independente de sua estrutura de capital; b) o custo do patrimônio líquido de uma determinada empresa é uma função linear crescente de seu coeficiente de endividamento/patrimônio líquido; c) o valor total de mercado de uma empresa é independente de sua política de dividendos; e d) os acionistas de uma empresa são indiferentes à política financeira desta. As proposições c e d são também denominadas Invariância em Relação aos Dividendos e de Indiferença do Acionista. Todas estas proposições se baseiam na simples observação de que se os acionistas pudessem assumir as mesmas transações financeiras realizadas pelas empresas, nas mesmas condições e preços, poderiam reverter os efeitos de qualquer política financeira corporativa a custo zero. Veja também Miller, Merton; Modigliani, Franco.